Srpsko tržište kapitala uskoro će dobiti prve korporativne obveznice, najavljuje Ministarstvo finansija. Ovo će biti deo strategije za revitalizaciju tržišta kapitala, a prema informacijama koje su se pojavile u medijima, mnoge domaće kompanije su zainteresovane za ovu akciju.

Planirano je da prvi ugovori sa izabranim kandidatima budu potpisani do kraja aprila, nakon čega će početi formalne aktivnosti pripreme prvih emisija korporativnih obveznica. Iako su stručnjaci na tržištu pozdravili ovu inicijativu, postoji određena doza skeptičnosti u vezi sa uspehom ovog projekta.

Profesor sa Ekonomskog fakulteta u Beogradu, Milojko Arsić, ističe da je ova vrsta zaduživanja poznata u svetu, a da bi korporativne obveznice bile dobrodošle na srpskom tržištu kapitala. On takođe naglašava da je direktno zaduživanje na tržištu često povoljnije od kreditiranja kod banaka, ali da je u Evropi ipak korišćenje kredita češće nego izdavanje korporativnih obveznica.

Ministarstvo finansija je raspisalo javni poziv za konsultante koji će pripremiti i izvršiti emitovanje korporativnih obveznica, u okviru dogovora sa Svetskom bankom. Rok za iskazivanje interesa je 2. april, a projekat je podržan zajmom od 30 miliona dolara.

Iako se ovim potezom stiče utisak da su ove obveznice prve u Srbiji, to nije tačno jer se trenutno nalazi 11 obveznica domaćih kompanija u Centralnom registru hartija od vrednosti. Te obveznice su izdate u okviru programa državne podrške kompanijama tokom pandemije, ali sekundarno tržište ovim obveznicama ne funkcioniše.

Nažalost, ove obveznice iz pandemije nisu ni na berzi niti će biti. Postoji zabrinutost da nove emisije korporativnih obveznica neće biti dovoljno likvidne, s obzirom na to da je malo verovatno da će biti veliki broj kupaca. Ideja je da država subvencioniše ove emisije putem pokrivanja troškova izdavanja.

Brokerska kuća „Momentum sekjuritis“ ističe da je razvoj tržišta korporativnih obveznica povezan sa razvijenim tržištem državnog duga i tržištem akcija. Da bi se ovo tržište kvalitetno razvilo, potrebno je imati kredibilne korporacije kao emitente. Nenad Gujaničić, glavni broker ove kuće, zaključuje da je teško verovati da će se ovo tržište razviti, a da sve ostalo ostane nerazvijeno.

Ukupno, postoji veliko interesovanje za izdavanje korporativnih obveznica u Srbiji, ali postoji i skepsa u vezi sa uspehom ovog projekta. Nadamo se da će ova inicijativa doprineti revitalizaciji tržišta kapitala i omogućiti domaćim kompanijama novi način finansiranja.