Izvršni odbor Narodne banke Srbije (NBS) je na današnjoj sednici odlučio da zadrži referentnu kamatnu stopu na trenutnom nivou od 5,75%, kao i kamatne stope na depozite (4,5%) i kreditne olakšice (7,0%). Ova odluka dolazi usred zabrinutosti oko inflacije, koja je trenutno u ciljanom koridoru, ali postoji strah od njenog ponovnog porasta.
Prošle godine, NBS je više puta smanjivala referentnu kamatnu stopu, ali je od septembra 2024. godine zadržala ovu stopu na istom nivou. Iz NBS naglašavaju da se efekti smanjenja kamatne stope i dalje osećaju, a inflacija se stabilizovala na granici od 4,5% u februaru. Ipak, zbog geopolitičkih tenzija, rasta protekcionizma i neizvesnosti u međunarodnoj trgovini, neophodno je nastaviti sa opreznom monetarnom politikom.
Pored toga, oprez je potreban i zbog nepredvidivosti cena energenata i drugih osnovnih proizvoda, uključujući kafu i kakao, čije su cene na svetskim berzama dostigle rekordne nivoe. Narodna banka Srbije predviđa da će inflacija tokom godine postepeno usporavati, te se do kraja godine očekuje približavanje centralnoj vrednosti cilja od 3%. U tom smislu, restriktivni uslovi monetarne politike, niža uvozna inflacija, očekivano usporavanje rasta realnih zarada i pad cena naftnih derivata doprineće smanjenju inflacije.
Sa obaranjem kamatne stope, očekuje se da će to uticati na belibor i smanjenje kamatnih stopa komercijalnih kredita, što će pozitivno uticati na privredu. Iako se trenutno ne očekuje žurba u smanjenju kamatnih stopa, privreda Srbije se dobro drži čak i u nestabilnim globalnim uslovima. Republički zavod za statistiku je potvrdio prethodne procene o realnom rastu bruto domaćeg proizvoda (BDP) od 3,3% u četvrtom tromesečju prošle godine, što je dovelo do korekcije rasta za celu 2024. godinu na 3,9%.
Prema projekcijama NBS, rast BDP-a u ovoj godini bi trebao da iznosi oko 4,5%, a biće vođen domaćom potražnjom, pre svega ličnom potrošnjom i investicijama u osnovna sredstva. Očekuje se da će veći raspoloživi dohodak i pozitivni trendovi na tržištu rada podržati rast privatne potrošnje, dok će povećanje profitabilnosti privrede i nastavak stranim direktnim investicijama doprineti rastu investicija.
Osim toga, planirani kapitalni izdaci države i realizacija infrastrukturnih projekata u okviru programa Srbija Ekspo 2027. godine takođe će pozitivno uticati na investicije. Ipak, postoji zabrinutost oko rasta protekcionizma u svetu i mogućih novih carina, koje bi mogle negativno uticati na ekonomsku aktivnost u Srbiji.
Trenutni pokazatelji iz realnog sektora za januar pokazuju da nije došlo do značajnijih zastoja u proizvodnji, posebno u industrijskom sektoru. Aktivnosti u uslužnim sektorima se nastavljaju, iako se beleži usporavanje priliva stranih direktnih investicija u prvim mesecima godine.
Naredna sednica Izvršnog odbora NBS, na kojoj će se razmatrati ekonomska kretanja i doneti odluka o referentnoj kamatnoj stopi, zakazana je za 10. april 2025. godine. Ova sednica će biti ključna za procenu daljih koraka u monetarnoj politici, posebno u svetlu trenutnih globalnih i domaćih ekonomskih okolnosti.
U zaključku, iako postoje znaci stabilnosti u inflaciji i privredi, neizvesnost na globalnom tržištu i unutrašnji izazovi predstavljaju značajne faktore koje NBS mora pažljivo pratiti kako bi osigurala održivu ekonomsku stabilnost.
